ETF-Strategie für den Ruhestand: Warum Entnehmen anders läuft als Sparen

Jahrzehntelang hast du brav monatlich eingezahlt, Kursrückgänge ausgesessen und vom Durchschnittskosteneffekt profitiert. Der Sparmodus sitzt tief - und genau das wird zur Falle, wenn der Ruhestand beginnt. Denn was in der Ansparphase funktioniert hat, kehrt sich in der Entnahmephase ins Gegenteil um. Wer einfach weiterentnimmt wie er zuletzt gespart hat, nur umgekehrt, riskiert, sein Depot deutlich schneller zu verbrauchen als geplant.

In der Beratungspraxis zeigt sich immer wieder dasselbe Muster: Jemand geht in Rente, hat ein solides Depot aufgebaut und zieht Monat für Monat einen festen Betrag ab, ohne die Marktlage zu berücksichtigen. Das klingt erstmal logisch, ist aber genau der Fehler, der sich in ungünstigen Börsenphasen bitter rächt. Dieser Artikel zeigt dir, warum die Entnahmephase völlig andere Regeln braucht, welche ETF-Strategien tatsächlich tragen und wie du die passende für deine Situation findest.

Warum die Entnahmephase andere Regeln braucht

In der Ansparphase sind fallende Kurse dein Freund: Du kaufst günstig nach, der Durchschnittskosteneffekt arbeitet für dich. Sobald du aber Geld entnimmst, dreht sich diese Logik komplett um. Fällt dein Depot und du entnimmst gleichzeitig Geld, verkaufst du Anteile zu schlechten Preisen. Das dabei verbrauchte Kapital fehlt dir bei der nächsten Erholung - für immer.

Das Renditereihenfolge-Risiko: Warum der Zeitpunkt von Verlusten entscheidet

Stell dir zwei Anleger vor, die mit je 500.000 Euro in den Ruhestand starten und monatlich 1.500 Euro entnehmen. Beide erzielen über 20 Jahre dieselbe durchschnittliche Jahresrendite. Der einzige Unterschied: Anleger A erlebt den großen Einbruch im zweiten Jahr, Anleger B erst im zwölften. Das Ergebnis nach 20 Jahren fällt trotzdem drastisch unterschiedlich aus, obwohl die Durchschnittsrendite identisch war.

Dieses Beispiel bringt ein Phänomen auf den Punkt, das zu den am häufigsten unterschätzten Risiken in Ruhestandsplänen zählt: das Renditereihenfolge-Risiko. Frühe Verluste in der Entnahmephase richten dauerhaften Schaden an, den spätere gute Jahre nicht mehr vollständig ausgleichen können.

Kurzfristige Liquidität wird damit plötzlich zur ernsthaften Planungsgröße. Die entscheidende Frage lautet nicht mehr nur, welche Rendite dein Portfolio langfristig erzielt, sondern ob genug Kapital erhalten bleibt, um auch nach einem schlechten Börsenjahr planbar weiterzuentnehmen.

Entnahmekonzepte im Vergleich

Die 4-Prozent-Regel: nützlicher Ausgangspunkt, kein blindes Rezept

Die 4-Prozent-Regel stammt aus der Trinity-Studie, einer US-amerikanischen Untersuchung auf Basis historischer Marktdaten mit 30-Jahres-Horizont. Sie besagt: Wer zu Rentenbeginn 4 Prozent seines Depots entnimmt und die Rate jährlich an die Inflation anpasst, hatte in den meisten historischen Szenarien noch nach 30 Jahren Kapital übrig. Beruhigend - hat aber einen Haken für deutsche Anleger.

Längere Lebenserwartung, eine abweichende Kapitalmarktgeschichte in Europa und Währungsrisiken sprechen dafür, realistischerweise mit weniger zu kalkulieren. Auswertungen von Morningstar kommen zu ähnlichen Schlüssen. Die 4-Prozent-Marke bleibt ein vertretbarer Richtwert für 30 Jahre mit einem breit diversifizierten, global aufgestellten Portfolio - wer aber mit 62 in Rente geht und auf 40 Jahre plant, sollte konservativer rechnen.

Dynamische Entnahmestrategien: flexibel statt starr

Dynamische Konzepte gelten als nachhaltiger als starre Fixraten, weil sie die Entnahme an den Marktverlauf anpassen. Schlechtes Börsenjahr: Entnahme senken, Puffer anzapfen. Gutes Börsenjahr: moderate Erhöhung möglich. Das nimmt dem Depot in ungünstigen Phasen erheblich Druck.

Eine konkrete Umsetzung sind sogenannte Leitplanken-Regeln: Sie legen feste Schwellenwerte fest, bei deren Unterschreiten die Entnahme automatisch gekappt wird. Das braucht Disziplin und eine klare Struktur im Voraus. Untersuchungen zu solchen Ansätzen, etwa von Vanguard, zeigen: Sie schützen das Depot in schwierigen Marktphasen deutlich besser als das starre Festhalten an einer fixen Rate.

Depot-Aufbau, ETF-Wahl und Schutz vor frühen Verlusten

Welches Anlageprofil passt zu dir?

Es gibt kein Einheitsportfolio für den Ruhestand. Die richtige Mischung hängt von deiner Risikoneigung, deinem konkreten Entnahmebedarf und deinem Zeithorizont ab.

Welche ETF-Bausteine welche Rolle übernehmen

Weltweite Aktien-ETFs bilden den Wachstumsmotor deines Depots. Sie streuen breit über Länder und Branchen und kosten dich als laufende Gesamtkostenquote meist nur sehr wenig im Jahr. Euro-Staatsanleihen-ETFs und Kurzläufer-Anleihen-ETFs übernehmen die Stabilitätsrolle - sie schwanken deutlich weniger, liefern dafür aber auch geringere Renditechancen. Für den kurzfristigen Liquiditätsbedarf eignen sich geldmarktnahe ETFs als defensiver Parkplatz, ohne dass du komplett auf Erträge verzichten musst. 

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So schützt du dein Depot vor frühen Verlusten

Das Renditereihenfolge-Risiko lässt sich mit mehreren bewährten Methoden begrenzen. Die meisten soliden Ruhestandspläne kombinieren mindestens zwei davon.

• Barreserve als erster Schutzwall: Ein bis drei Jahre Lebenshaltungskosten in Tagesgeld oder einem geldmarktnahen ETF geben dir Spielraum. In Crashphasen musst du keine Aktienanteile mit Verlust verkaufen, weil die laufenden Ausgaben aus dem Puffer kommen.
• Gleitpfad-Ansatz: Die Aktienquote wird rund um den Rentenbeginn schrittweise reduziert, um in den kritischen ersten Jahren weniger Verlustrisiko zu tragen. Später darf sie wieder leicht steigen.
• Eimerstrategie: Kurzfristig, mittelfristig und langfristig werden in getrennten Töpfen verwaltet. Das schafft Übersicht und verhindert, dass du in der Krise das falsche Kapital anfasst.

Deine Checkliste vor dem ersten Entnahmejahr

Eine Strategie ohne konkrete Zahlen bleibt Wunschdenken. Bevor du in die Entnahmephase startest, brauchst du klare Antworten auf zwei Kernfragen: Wie hoch ist deine Rentenlücke? Und hält deine geplante Entnahmerate dein Depot über den gesamten Planungshorizont?

Die Grundrechnung ist simpel: monatlicher Nettobedarf im Ruhestand minus gesetzliche Nettorente und andere gesicherte Einnahmen ergibt die monatliche Depot-Entnahme. Daraus lässt sich deine individuelle Entnahmerate berechnen, bezogen auf dein vorhandenes Depot. Vergiss dabei die Inflation nicht: Wer heute 2.000 Euro monatlich braucht, wird in 15 Jahren real mehr benötigen, auch wenn sich die Zahl auf dem Kontoauszug gleich anfühlt.

Abgeltungsteuer, Vorabpauschale und Sparerpauschbetrag sind konkrete Stellschrauben, die deine tatsächliche Netto-Entnahme beeinflussen. Dazu kommen die laufenden Fondskosten: Selbst bei günstigen ETFs summieren sich Gesamtkostenquote und Transaktionskosten über viele Jahre zu einem relevanten Betrag.

Fazit: Die beste Strategie ist die, die zu dir passt

Es gibt keine universell beste ETF-Strategie für den Ruhestand - wer dir eine verspricht, vereinfacht zu stark. Was es gibt, ist eine Strategie, die zu deiner Situation passt, sobald du deinen Liquiditätsbedarf, deine Risikoneigung und deinen Zeithorizont kennst. Erst wenn diese drei Größen konkret vorliegen, lässt sich beantworten, welche Aktien-Anleihen-Mischung, welches Entnahmekonzept, welcher Puffer und welche ETF-Struktur wirklich zu dir passen.

Dieser Beitrag dient der allgemeinen Information und ist in keiner Art und Weise eine professionelle (Anlage-)Beratung und ersetzen diese auch nicht. Es handelt sich auch nicht um eine Rechts- oder Steuerberatung.

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